一、镍铁市场（chǎng）隐性（xìng）库存显现，成交价下跌明显

　　5月25日，华东某钢厂入场询（xún）盘（pán）采（cǎi）购高镍铁。沪镍及伦镍价自（zì）20日开（kāi）始连（lián）续下跌（diē），看（kàn）空情绪弥（mí）漫下，该钢厂询盘消息可谓引（yǐn）爆许久未（wèi）有成交的镍铁（tiě）市场，尚有（yǒu）库存的（de）镍铁供方纷纷（fēn）报（bào）至1580-1600元/镍（到厂含税）。集中报价下，钢厂收（shōu）到（dào）的（de）报盘量（liàng）远超采购需求量，下（xià）午（wǔ）还盘至1570元/镍（niè）（到厂含税），并要（yào）求6月15日前可供货（huò），部分（fèn）贸易商零星供货，合计上万（wàn）吨。此外，华东另（lìng）一家钢厂亦有（yǒu）高镍（niè）铁成（chéng）交，采购价1560元/镍（到厂含税（shuì）），成交量数千吨。

　　二、镍铁价格下跌，矛盾主要在不锈钢

　　这（zhè）一（yī）步并（bìng）非一（yī）蹴（cù）而就，自不锈钢终端而来的压力一直存（cún）在。疫情影响下，不锈钢（gāng）终端需求不振，库存累积加之成本压力下，一边（biān）减产（chǎn），一边对原料端持续施压。而印尼镍铁产量（liàng）在（zài）转产（chǎn）高冰镍的背景下依旧持续增长，镍铁回流量（liàng）也维持（chí）高（gāo）位，对比不（bú）锈钢（gāng）下降的镍需求相比，国内镍铁供（gòng）应实际略有过剩。详情请（qǐng）见（jiàn）文章《Mysteel：供增需（xū）减 NPI价格面（miàn）临（lín）年内（nèi）拐点》

　　三、下跌行情（qíng）中，镍铁价（jià）格去向何方？

　　终端需求持续疲软，300系（xì）降价也难能（néng）刺（cì）激需求，产业链（liàn）各环（huán）节利润空间自下而上逐（zhú）级收窄。如此情况下，不排除镍（niè）铁端的利润也会挤（jǐ）压（yā）殆（dài）尽的情况。目前以Ni：1.5镍矿（kuàng）CIF96美元/湿吨的价格计算，中国镍铁（tiě）冶炼（liàn）厂边际成本在（zài）1500元（yuán）/镍附近，利（lì）润（rùn）率4.5%附近。

　　不过镍矿对镍铁成本仍存在一（yī）定支撑，虽然目前菲律宾天气（qì）进一（yī）步好转（zhuǎn），但目前镍矿到货量并不理（lǐ）想，前期延误（wù）的船舶还需要一段时间到港，且镍铁正处下（xià）跌行情中，国内镍（niè）铁厂仍以使用前期（qī）高价镍（niè）矿资源为主，并未入场积极（jí）采（cǎi）购镍矿。

　　临近（jìn）月末，钢厂常规采（cǎi）购期临近（jìn），大部（bù）分钢（gāng）厂阶段性（xìng）采购尚未开（kāi）始。市场人（rén）士表示，不锈钢终端压力依旧，300系（xì）价格陆续走跌，终（zhōng）端（duān）接货依旧不畅（chàng），不锈钢端的压力不减，不排除镍铁利润进一步缩减（jiǎn）可能。镍铁价格将会如何，还等日（rì）后（hòu）具体成交（jiāo）逐一落（luò）地。