期镍失（shī）去定（dìng）价参考，现（xiàn）货（huò）以一（yī）口价定价（jià）

　　精炼（liàn）镍即纯镍，镍含量在99.8%以上，由（yóu）于交易所的规定交（jiāo）割品都是精炼镍，故其（qí）商品价值（zhí）与（yǔ）交易所盘面指数同步，而贸易商在持有（yǒu）精炼镍的（de）同时，在期镍盘面进（jìn）行相应（yīng）数量的空单交易，以作为（wéi）风险对冲。所（suǒ）以（yǐ）精炼（liàn）镍（niè）的一般定价模式，即现货保值所在的期货合约价格，加上贸易商根据市（shì）场（chǎng）情况对该商（shāng）品所定的升贴水（shuǐ）价格。

　　然而，平静（jìng）的日子终究被打破（pò）了。在（zài）接（jiē）连的（de）涨停与跌停（tíng）交（jiāo）织当中，贸易商们（men）不（bú）仅因（yīn）连日增涨的保证金而焦头烂额，停盘的期（qī）货（huò）合约（yuē）也（yě）无（wú）法做现（xiàn）货保值，原本作为定价的重（chóng）要参照（zhào）、期货（huò）价格（gé）已不（bú）具（jù）备定（dìng）价作用。贸易商只能“回（huí）归原（yuán）始（shǐ）”，以一口价定价。在伦镍始终高（gāo）位盘（pán）踞（jù）、后市走势不明的情（qíng）况下，现货一口（kǒu）价（jià）的价格一（yī）度超过30万元/吨。

　　在如此（cǐ）高价下（xià），下游产业（yè）承受（shòu）了（le）巨大的成本压力。据了解，多数主要不锈钢（gāng）企业（yè）与前驱体企业已暂（zàn）停采购镍板与（yǔ）镍（niè）豆，以消耗（hào）厂内库（kù）存为（wéi）主（zhǔ）；而合金下游及小钢厂由于（yú）库存有限，为了交付前期订单，只（zhī）得进行少（shǎo）量（liàng）刚需采（cǎi）购。

　　在市场价格（gé）高企（qǐ）的几天里，国内最大（dà）的精炼（liàn）镍生产企业金川集团（tuán）开出（chū）的出厂价较（jiào）低，对市场情绪起到了（le）一（yī）定的稳定作用。随着3月交割日临近，部分市（shì）场持货者则倾向待市场恢复后进行交割（gē），国内仓单库存（cún）已恢（huī）复到（dào）6000吨以上（shàng） 。

　　◆ 进口巨量（liàng）亏损（sǔn），市场担忧后市（shì）供应

　　造成一（yī）口价高昂的另一个重要原因，在于目前史无前例（lì）的进口亏损。尽管LME宣布8日的（de）镍价无效，以7日收盘价（jià）为（wéi）准，但仍有50300美元/吨之高（gāo），仍是历史极值；相比（bǐ）之下“仅仅”三连（lián）涨停即（jí）被打（dǎ）断涨势的沪（hù）镍则较之相去甚远。以3月15日（rì）沪镍收盘价计算，沪（hù）伦比为4.30，处历史（shǐ）极（jí）低位置；而（ér）进（jìn）口盈亏在3月8日时一度达亏损25万元/吨，目前在亏损15万元/吨（dūn）左右，若（ruò）进口比（bǐ）价无法修复，国内进口补给将不可避免地面临（lín）几乎断档的局面。

　　在后市进（jìn）口比（bǐ）价何时（shí）修复尚不（bú）明（míng）确的情况下，持货（huò）商皆捂货惜售，国内市（shì）场镍豆可（kě）流通现（xiàn）货仅约百吨（dūn），报（bào）价一度接近50万元/吨。

　　另外，由（yóu）于俄（é）罗（luó）斯（sī）受到制裁，俄镍在（zài）欧美市场消费锐减（jiǎn），大量的俄镍供（gòng）应是否会流向中国市场则是众所关心的问题。据Mysteel了（le）解，国内贸（mào）易商曾有（yǒu）多年以人民币结算俄镍交易的历史。人民币结算系统CIPS兼具结算与（yǔ）报文功能，虽难以替代（dài）SWIFT作为全球性（xìng）通信网络，但可以与特定贸易伙伴（bàn）进行双边贸易沟（gōu）通。俄镍进口（kǒu）在程序上已无阻碍，然而巨大的（de）进（jìn）口（kǒu）亏损与海运阻碍仍是目前面临（lín）的问题。

　　◆ 上海疫情防控加（jiā）强，物（wù）流运输受阻

　　近期由于上海地区疫情形（xíng）势出现新的波（bō）折，上海市防控措（cuò）施大大加强，而作为（wéi）国内（nèi）精炼镍市场交易最为（wéi）集中的（de）上海地区，精炼镍交（jiāo）易（yì）受到（dào）了一定的影响。

　　据了解，已有多家贸易公（gōng）司员工居家办公（gōng），但（dàn）贸易交流（liú）几（jǐ）乎不受影响；位于宝（bǎo）山区的中（zhōng）储大场仓库、位于宝（bǎo）山（shān）区外（wài）高桥保税区的各家仓库都正（zhèng）常运行；进出（chū）上海的跨省市（shì）物流运输（shū）受到较大影响，目前多数省（shěng）市对来（lái）自（zì）上（shàng）海的车队及（jí）人员将进行隔离；进口方面，提单（dān）入境（jìng）的货（huò）物则需进行一周左（zuǒ）右的（de）隔离消杀。